Riduciamo le emissioni di carbonio con le obbligazioni Green

Oggi il mercato dei green bond vale oltre $1000 miliardi. Il 2021 è stato un anno eccezionale per questa classe d’attivo e gennaio è cominciato bene. Le promesse e gli impegni dei governi a ridurre le emissioni e a finanziare la transizione energetica hanno fatto da spinta alla domanda di obbligazioni green.

Il cambiamento climatico è sempre più percepito come una minaccia per la salute delle nostre economie. Le conseguenze catastrofiche che si materializzano con sempre maggior frequenza sotto i nostri occhi e la scarsa efficacia degli interventi dei governi per contrastarle, hanno fatto emergere il fenomeno dell’eco-ansia, una diffusa preoccupazione per le minacce all'ambiente, che colpisce soprattutto i giovani e i bambini.

I green bond, le obbligazioni verdi, sono uno strumento potenzialmente cruciale per affrontare la crisi del clima. La gestione attiva di questo settore può contribuire a generare, al tempo stesso, rendimenti finanziari e un impatto positivo sull’ambiente.

“Complessivamente, crediamo che le obbligazioni green nelle quali investiamo consentono di ridurre le emissioni di carbonio del 70% rispetto alle emissioni tradizionali equivalenti,” dice Johann Plé, gestore del fondo AXA WF ACT Green Bonds, spiegando l’impatto del fondo sull’ambiente. “La parola chiave qui è emissioni di carbonio e come evitarle”.

Un mercato in crescita

Oggi il mercato dei green bond vale oltre $1000 miliardi con 532 emittenti totali¹ . In poco tempo è passato da mercato di nicchia a credibile alternativa al mercato obbligazionario tradizionale.

Ecco un breakdown del settore:

Fonte: AXA IM, Bloomberg al 31/12/2021 (Green bond market ex CNY, excl. outstanding  <$300mio). A solo scopo illustrativo.

Perché  investire in green bond?

“Negli ultimi mesi il mercato del reddito fisso ha subito la pressione di un’inflazione persistente, la politica meno accomodante delle banche centrali, le aspettative di rialzo dei tassi, e tutto questo ha spinto in alto i tassi,” argomenta Plé. “Ora abbiamo ulteriori pressioni sul mercato del reddito fisso con il conflitto Russia - Ucraina e le sanzioni che aggiungeranno pressione inflazionaria, ma dal punto di vista dei tassi molto è stato scontato dal mercato”.

Perché  investire in green bond? In sintesi, per finanziare la transizione a un’economia low carbon (a basse emissioni di carbonio).

In particolare:

• I green bond riducono l’esposizione di un portafoglio ai rischi del cambio del clima: rischi fisici e rischi legati alla transizione;
• I green bond consentono di investire in società meglio posizionate per cogliere le opportunità in un’economia low carbon, per esempio nel settore delle fonti d’energia rinnovabili, dei veicoli elettrici, dell’efficienza degli edifici, etc.;
• Per beneficiare di una elevata trasparenza, richiesta dalle normative, per individuare ogni progetto che viene finanziato e quantificare l’impatto sull’ambiente del proprio investimento;
• Per investire in un segmento di mercato molto dinamico.

La nostra offerta di investimento responsabile

Fonte: AXA IM. A solo scopo illustrativo

I dati ESG utilizzati nel processo di investimento si basano su metodologie ESG che fanno riferimento in parte a dati di terze parti e in alcuni casi sono invece sviluppate internamente. I dati sono soggettivi e possono cambiare nel tempo. Nonostante le numerose iniziative, la mancanza di definizioni armonizzate può rendere i criteri ESG eterogenei. Pertanto, le diverse strategie di investimento che utilizzano criteri ESG e di rendicontazione ESG sono difficili da confrontare tra loro. Le strategie che incorporano criteri ESG e quelle che incorporano criteri di sviluppo sostenibile possono utilizzare dati ESG che sembrano simili, ma che dovrebbero essere distinti perché il loro metodo di calcolo può essere diverso. I dettagli della metodologia e dei suoi limiti sono disponibili nel prospetto.

AXA WF ACT Green Bonds

AXA WF ACT Green Bonds è una soluzione d'investimento diversificata che punta sui green bond per favorire la transizione a un'economia low-carbon, gestendo attivamente i rischi finanziari sottostanti. Il fondo mira a conseguire questi obiettivi identificando le emissioni green di società dotate di una strategia schiettamente ecologica e con progetti ambientali significativi.

Il fondo fa riferimento all’indice Ice BofAML Green Bond come benchmark.

Perché scegliere questo fondo?

• Soluzione globale e diversificata. Miriamo a generare una performance consistente con un portafoglio diversificato di reddito fisso² , evitando posizionamenti estremi e investendo in un quadro di rischio monitorato.
• Metriche trasparenti e misurabili. Investiamo in obbligazioni green che rispondono ai requisiti del nostro sistema proprietario (abbiamo sviluppato un sistema qualitativo nel 2015, supportato da classificazioni interne, con l’obiettivo di identificare emittenti con una strategia schiettamente ecologica e progetti verdi rilevanti. Ci avvaliamo di una metodologia proprietaria, flessibile e trasparante, basata su punteggi ESG per identificare società con buone prassi ambientali.
• AXA IM è leader nell’investimento responsabile. Abbiamo lanciato la nostra prima strategia ESG nel 1998 ed siamo tra i firmatari dei Principi dell’investimento responsabile dal 2007. AXA IM è stata tra le prime società di gestione a lanciare un fondo comune che investe in green bonds, focalizzandosi su quattro temi: tre sono riconducibili alla riduzione di emissioni inquinanti per l’ambiente (trasporti a basso impatto, soluzioni smart energy ed edifici green)  e un quarto tema verte sulla biodiversità, il trattamento dell’acqua e dei rifiuti (vedi grafico sotto).

Investire in temi ambientali

“Abbiamo classificato in quattro settori i progetti che finanziamo: energia smart, trasporti a basse emissioni di carbonio, edifici verdi ed ecosistema sostenibile (che include la biodiversità, la gestione dei rifiuti e delle acque)”, spiega Plé. “Il principale contributo di tutti questi progetti – continua il gestore – va sicuramente agli SDGs numero 11 e 13 delle Nazioni Unite, ma ce ne sono anche altri”.

Fonte: AXA  IM, dati Front Office al 31/12/2021.

AXA WF ACT Dynamic Green Bonds

AXA WF ACT Dynamic Green Bonds è adatto a investitori che vogliono avere tutti i potenziali vantaggi dell'esposizione al settore dei Green Bond (incluso il potenziale di ridurre la propria esposizione ai rischi climatici), cercando allo stesso tempo di ottenere rendimenti superiori a quelli normalmente associati all'investimento in questa categoria di prodotti.  

Il fondo, gestito attivamente, utilizza il processo d’investimento obbligazionario di AXA IM, selezionando i titoli con criterio bottom-up e applicando il sistema proprietario comune di analisi MVST (che combina dati macro, valutazioni, sentiment e fattori tecnici). Attraverso l'allocazione dinamica questo fondo mira a migliorare il rendimento, gestendo la duration in modo flessibile.

Il fondo non fa riferimento ad alcun benchmark.

“L’obiettivo di questa strategia è di beneficiare della crescita del mercato dei green bond, quindi si focalizza sul segmento ad alto rendimento del mercato: high yields, debito subordinato, mercati emergenti”, dice Plé.

Perché scegliere questo fondo?

• Strategia a più elevato rendimento. Miriamo a generare un potenziale total return superiore a quello del mercato tradizionale dei Green Bond senza fare riferimento a un benchmark e mantenendo un focus strutturale sul segmento a beta elevato di questo universo.
• Approccio più concentrato. Assoluta concentrazione sui Green Bond, con il supporto di un rigoroso sistema di selezione titoli. Investiamo solo in green bonds che sono stati validati dal nostro sistema proprietario.
• Articolo 9 SFDR. Il fondo è classificato ai sensi dell’Articolo 9 del regolamento SFDR e fa parte della nostra gamma ACT, che comprende vari portafogli disegnati con l’obiettivo di supportare la transizione a un’economia più sostenibile, dove le decisioni d’investimento sono basate su temi ESG. Il fondo beneficia della più elevata trasparenza nell’individuare lo stato dei progetti finanziati e il loro impatto.

Modello del portafoglio:

Fonte: AXA IM, 24/01/2022.