Diversificazione: è il momento di riconsiderare le Small Cap?
- 06 Marzo 2025 (5 min di lettura)
Valutazioni attraenti
Negli ultimi anni, la performance del mercato azionario è stata dominata dalle mega-cap, in particolare dalle grandi società tecnologiche note come le "Magnifiche Sette", molte delle quali beneficiano del tema dell’intelligenza artificiale.
Un vantaggio derivante dalla mancanza d’attenzione alle small cap è che ora offrono rendimenti interessanti, e sono scambiate con valutazioni più attraenti, soprattutto rispetto alle large cap (rispetto alle quali storicamente venivano scambiate a premio, o più o meno in linea).
I grafici qui sotto mostrano che le valutazioni P/E (Price to Earnings) a termine sono inferiori per l’universo Global Small Cap rispetto all’universo standard Global Large Cap. Ora le small cap sono valutate in modo significativamente più attraente su base relativa e anche su base storica, dato che sono scontate rispetto alla loro valutazione media a lungo termine.
Al contrario, le Global Large Cap vengono scambiate a premio rispetto alla loro valutazione media a lungo termine. Anche quando si corregga la crescita degli utili, le società a piccola capitalizzazione sono più economiche delle loro controparti large e rispetto alle loro valutazioni medie a lungo termine, come misurato dal rapporto Price/Earnings-to-Growth (PEG).
La performance passata non è un indicatore della performance futura.
Fonte: AXA IM, FactSet al 31/12/2024. A solo scopo illustrativo.
Dispersione di rendimenti potenziali
Se l'universo d’investimento delle small cap offre valutazioni interessanti, è al tempo stesso un universo molto profondo che soffre della tradizionale scarsità di informazioni, in quanto la copertura degli analisti sell-side è poca, come mostrato nel grafico:
Fonte: AXA IM, copertura media degli analisti sell-side dei titoli di riferimento a marzo 2024, universo azionario a ottobre 2024. A solo scopo illustrativo.
Date le dimensioni dell'universo d’investimento, ci vorrebbe un numero enorme di stock picker per fare ricerca e monitoraggio adeguati sulle Small Cap in modo continuativo.
Approccio quantitativo e gestione attiva
L'ampiezza e la profondità del mercato comunque creano opportunità per stock picker esperti, in grado di analizzare un gran numero di società per individuare buone opportunità d’investimento ed evitare quelle in perdita. Ecco perché un approccio d'investimento sistematico come quello utilizzato dal team Equity QI di AXA IM è particolarmente efficace. Il nostro team si avvale di ricchi set di dati (informazioni finanziarie e non) e di sofisticate analisi, tra cui tecniche di machine learning, per valutare 10.500 società a piccola capitalizzazione in tutto il mondo utilizzando un quadro d'investimento coerente.
L’approccio quantitativo consente al team Equity QI di sviluppare dettagliate view sulla qualità aziendale, gli utili, e le valutazioni di ogni società investibile nell'universo Small Cap, identificando inefficienze e opportunità.
Data la sensibilità delle small cap ai cambiamenti macroeconomici, una gestione attiva resta cruciale.
Investire in Small Cap con AXA IM Global Small Caps Equity QI
In conclusione, ci sono almeno tre motivi per riconsiderare una allocazione alle small cap globali:
- Valutazioni attraenti rispetto alle large cap e su base storica;
- Un universo di aziende ampio e sempre meno studiato
- Un’ampia dispersione dei rendimenti che per un gestore attivo esperto potrebbe tradursi in maggiori opportunità
AXA IM Global Small Caps Equity QI offre diversificazione (300-500 titoli) e beneficia di tecniche avanzate per una dettagliata analisi delle aziende. La strategia tiene inoltre in considerazione i criteri ESG nella costruzione del portafoglio.
Come mostra il grafico, abbiamo sovraperformato il benchmark (MSCI World Small Cap Total Return Net) negli ultimi cinque anni e in questo periodo ci siamo posizionati nel primo quartile del ranking Morningstar* (e intorno al top decile negli ultimi tre anni):
La performance passata non è un indicatore della performance futura:
Fonte: AXA IM, Morningstar, 31 dicembre 2024. La tabella mostra i rendimenti netti della classe d’azioni A USD. Benchmark: Indice MSCI World Small Cap. Data di lancio:30/09/1999.
AXA IM Global Small Caps QI – Rischi principali
Rischio di derivati: L'uso di derivati può comportare ulteriori rischi di liquidità, di credito e di controparte. In alcuni casi il rischio di perdita derivante da derivati può essere aumentato quando una piccola variazione del valore dell'investimento sottostante può avere un impatto maggiore sul valore del derivato.
Rischio geopolitico: gli investimenti in titoli emessi o quotati in diversi paesi possono comportare l'applicazione di norme e regolamenti diversi. Gli investimenti possono essere influenzati dai movimenti dei tassi di cambio, variazioni delle leggi o delle restrizioni applicabili a tali investimenti, cambiamenti nei regolamenti sul controllo dei cambi o dalla volatilità dei prezzi.
Rischio di liquidità: rischio di un basso livello di liquidità in determinate condizioni di mercato che potrebbero portare il Comparto a incontrare difficoltà nella valutazione, nell'acquisto o nella vendita di tutte/parti delle sue attività e che potrebbero avere un impatto potenziale sul suo valore patrimoniale netto.
Per ulteriori informazioni, fare riferimento al prospetto.
Il prodotto non contiene alcuna forma di protezione contro l'eventuale andamento futuro negativo del mercato, pertanto potreste perdere tutto o parte del vostro investimento.
Informazioni importanti
I fondi menzionati fanno capo ad AXA WORLD FUNDS, SICAV di diritto lussemburghese UCITS IV approvata dalla CSSF, iscritta al "Registre de Commerce et des Sociétés" con numero B. 63.116, avente sede legale al 49, avenue J.F Kennedy L-1885 Lussemburgo, armonizzata ai sensi della direttiva 2009/65/CE le cui azioni sono ammesse alla commercializzazione in Italia. La Società è gestita da AXA Investment Managers Paris, società di diritto francese, con sede legale in Tour Majunga - La Défense 9 - 6, place de la Pyramide - 92800 Puteaux, iscritta al Registro delle imprese di Nanterre con il numero 353 534 506, e società di gestione di portafogli autorizzata dall’AMF con n. GP 92-008 in data 7 aprile 1992.
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